时隔90天美联储再加息 对我们影响几何?

北京时间3月16日凌晨,美联储公布3月利率决议,将联邦基金利率从0.5%~0.75%升至0.75~1%,符合预期。

  北京时间3月16日凌晨,美联储公布3月利率决议,将联邦基金利率从0.5%~0.75%升至0.75~1%,符合预期。但是市场最关注的的议息声明和耶伦讲话都略显鸽派,最新点阵图依然显示2017年加息3次,不及预期的声明发布后,美元指数下跌,美股、美债、金价、油价应声上涨。

  此次加息市场已经充分预期,星石投资研究员表示,3月份以来联储多位官员与市场做了充分的沟通,迅速提升了3月份加息的预期。再加上近期美国向好的经济数据,4.7%接近充分的就业数据,以及连续接近目标2%的通胀水平,对本次加息市场已经做了充分的准备。

  另外值得注意的是,此次加息前市场担忧的“鹰派”声明并没有出现,而这有望提振市场情绪。在加息前多位联储官员异常一致的鹰派表态,令市场更为关注和担忧的是美联储会做出更快加息节奏甚至全年4次加息的指引。对此,星石投资研究员分析认为,从美联储声明和耶伦的讲话来看,这种担忧可谓虚惊一场,本次加息对经济和利率的预测较去年12月份并没有发生明显的变化,从点阵图上来看2017年依然是3次加息的预期。耶伦在会后表示“加息比预期中只多一次或少一次都属渐进加息,联储未预计每次会议都收紧宽松”,耶伦的讲话明显偏鸽派,市场之前的担忧情绪将会大大缓解。

  此外,美联储加息也印证了一些机构对美国乃至全球经济温和复苏的判断。耶伦在会后表示,“加息反映经济继续改善,并不体现对经济前景的重新评估,企业信心处在良好水平,就业增速稳固,预计就业状况将进一步走强,经济温和增长的情况将持续。”

  “这进一步确认了美国经济温和向好的态势。结合近期欧洲、日本等主要经济体的经济数据,印证了我们对美国乃至全球经济温和复苏的判断,在外需改善的背景下,中国的出口数据有望进一步回升。”星石投资研究员表示。

  国金证券也认为,劳动力市场改善速度加快,通胀水平上升,制造业PMI扩张速度加快,消费者信心指数处于历史高位,金融市场环境改善,国际贸易环境改善,这些都是支撑美联储加快加息步伐的因素。

  而对于中国的影响,分析人士主要关注了货币市场和股市。

  “人民币短期贬值压力解除,中长期保持稳定”,星石投资研究员表示,3月份以来美联储加息预期增强,美元指数再次走强,人民币贬值压力又起。由于本次加息被充分预期,以及联储的鹰派不如预期,美元指数在加息决议作出之后应声下跌,重挫逾1%,报100.5435,创一个月以来新低。美元指数的回调意味着短期人民币贬值的压力得到了缓解。从中长期来看,汇率的走势不仅仅受制于两国的利差,最重要的还是取决于国内的经济基本面情况,在中美同步复苏的背景下,我们认为中长期人民币无忧,维持相对稳定的概率加大。

  而不及预期的“鹰派”声明,则或使短期休整的A股有望重回上行通道。星石投资研究员分析认为,由于对美联储鹰派声明的预期,叠加前期获利盘的了结,使得近期A股市场有所休整。但是目前市场对美联储未来更快加息的担忧已经解除,市场情绪有望受到提振。事实上美联储加息只是外围催化的因素之一,不是影响A股趋势的核心变量。目前A股的核心驱动因素是企业盈利,在宏观经济企稳、行业格局向好、企业投资和融资意愿增强的驱动下,经过短期休整的A股有望重回上行通道。

  当然,也有观点认为美联储加息周期对A股影响并不明显。华鑫证券认为,从数据上看,上证指数在美联储加息后首个交易日并无明显影响,在2004年加息周期中上调了17次联邦基金利率,但其中下跌的仅有8个交易日,同样在2015年和2016年的两次加息也是无明显影响。(北京参考记者 陈辰)

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