写在美联储加息之后

美联储加息25个基点,这个消息似乎在一夜间成了上周最值得关注的金融业焦点,那么美联储加息将会对我们的生活产生哪些影响?

  在地球的另一面,美联储加息25个基点,这个消息似乎在一夜间成了上周最值得关注的金融业新闻焦点,占据了各大相关媒体的主要版面。

  那么作为生活在地球这一面的我们来说,美联储加息会对我们有什么影响呢?对此,综合业内专家主流观点可以看到,美联储此次加息是意料之中的“靴子落地”,对于我国宏观经济的影响有限,对于老百姓的理财也有正反两面的影响。

  一次预料之中的“扔靴子”

  美联储加息动了一年的“嘴皮子”,终于有了行动。北京时间12月15日凌晨3点,美联储公布12月FOMC(联邦公开市场委员会)会议声明,宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.25%-0.5%调升到0.5%-0.75%。这也是十年半以来美联储第二次加息,上一次加息是在2015年12月。

  然而对于这次加息,不少业内专家都将其称为“靴子落地”。“本次加息完全符合市场预期,被称为最没有悬念的加息。”星石投资策略团队研究员表示。

  “12月美联储加息25个基点,符合市场预期。”清和泉资本创始合伙人钱卫东也作出了这样的判断。

  他进一步向记者表示,美联储认为美国经济正处于“温和扩张”时期,虽然固定投资仍然疲软、通胀仍处于低位,但劳动力市场表现进一步强势,家庭支出保持温和增长,以市场为基础的通胀补偿指标已大幅上升,因此决定加息。

  也正是因为“扔靴子”早在意料之中,因此在部分专家看来,美联储加息对于我国资本市场造成的冲击也相对平缓。

  “美联储加息靴子落地,对A股投资者情绪扰动解除:本周A股市场出现了短期的调整,除了险资举牌监管趋严、年末短期资金面趋紧等影响,美联储加息预期是情绪面波动的主要原因,目前靴子落地,对A股投资者情绪的扰动有望解除,A股将回归自身的运行规律。” 星石研究员表示。

  展望2017年,星石研究员认为中国经济企稳趋势延续、上市公司的盈利修复持续、资金面流动性充裕的状况难改、风险偏好继续抬升,所以总体2017年A股市场维持震荡上行的走势,市场的投资机会将显著多于2016年。

  此外值得关注的是,在一只靴子落地的同时,另一只又被举起来了。

  根据美联储公布的利率预期的点阵图(对今后一段时间加息次数的预测),2017年可能还会加息三次。

  对此,钱卫东分析表示,此次点阵图可以反映出美联储的委员对于明年的加息预期分歧较大。明年的加息分歧主要来自于对未来美国新一届政府财政政策的不同看法。点阵图分布进一步扩散,反映了美联储内部对明年加息预期的分歧。

  “美联储的加息点阵图很可能会因为美国新政府政策的落实情况而有所调整。短期来看,美联储下一次加息必须以通胀预期的进一步回升为前提条件;长期来看,未来只有当全球经济复苏步入持续上行的轨道,美联储的此轮加息周期才不会被延缓。因此我们认为2017年加息次数可能仅有一到两次。”钱卫东说。

  对于2017年可能还会有三次加息的预期,星石研究员也认为不易过分解读。他表示,回顾2015年当时联储官员普遍认为2016年将加息4次,而在诸多不确定因素的影响下,2016年的实际加息次数远低于2015年12月时预期。加息次数出现调整是纳入潜在的财政刺激的影响,所以未来加息节奏还是需要根据数据说话。

  “根据最新的联邦基金利率期货价格显示,明年第一次加息概率最大的时点是6月,那么在明年6月份之前美联储加息预期的扰动对市场的影响将比较缓和。”星石研究员说。

  投资策略可做适当调整

  “美联储加息后,美元会更‘值钱’,流动性会降低,美元升值。这对于持有美元和美元资产的投资者无疑是利好消息,但对于并未布局美元资产,却有赴美留学、美国游、海淘美国货等需求的投资人而言,则意味着要付出更多的成本。”融360分析师马郢说。

  在部分业内专家看来,美联储加息对于我国普通老百姓而言影响有限,但美元的升值仍然还是会对一分部投资者以及有出国需求的人造成一定的影响。

  “美元走强,人民币将进一步承压, 2017年新年伊始,每人每年5万美金的换汇额度又将刷新,购买美元理财产品或将成为一个不错的选择。”马郢表示。

  此前,随着市场对于美联储12月加息的预期越来越清晰,2年期、10年期、30年期美债的收益率均有所抬升;12月12日,美国指标10年期公债收益率升至逾两年峰值。12月12日美股道指创历史新高,延续了美国大选后的强势上扬劲头。

  据马郢介绍,目前境内投资者投资美股、美债的最热门渠道是QDII和QDII2。针对个人的QDII2,只要投资者居住在试点城市,金融净资产最近三个月日均余额不低于100万元人民币,并通过境外投资和风险能力测试,无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务,即可申请。获得QDII2资格后,就可以在境内直接投资美股、美债。

  不过,马郢同时强调,虽然美股的大牛市延续到2016年底不成问题,但美股、美债,尤其是美股,毕竟是高风险投资项目,投资需谨慎。

  受美元影响的另一个重要投资品当数贵金属。一般情况下,美元走势和黄金走势是呈现负相关的关系。近期美元一路走强的走势,会对黄金走势形成压制。

  因此,有业内人士认为,短期内,黄金很难有趋势性上涨的机会。当前并不是购买黄金的最好时机,可做观望以等待时机。

  马郢认为,随着利率上升,美元走强,以美元计价的黄金、白银投资吸引力会下降;此外,美联储加息,美元升值,逐利的资本有很大概率舍弃并不产生利息的黄金、白银等贵金属,转而投向“钱生钱”功能更强劲的美元和美股的怀抱。

  此外,对于国内债市而言,有分析认为美联储加息的影响并没有那么直观。银泰证券许春晖表示,国内债市开放性相对较弱,根据目前数据,境外资金对国债市场的持有量仅占不到4%,很难左右市场,更多的市场压力还是停留在预期层面。

  不过也有持更加保守意见的声音。天风证券分析师表示,对国内债市而言,虽然本次美联储加息已有预期,但是考虑到目前市场调整较为剧烈,美联储加息和经济向好的确认可能会对国内债市造成进一步的情绪面冲击,建议投资者谨慎操作、控制仓位。

  而对于那些有海外支出需求的人来说,例如海外消费或出国留学等。有专家建议应该提前做一些准备,“比如可以考虑提前兑换一些美元,有海外消费需求的旅行者,还可以考虑在消费时多使用刷卡消费,回国后再还人民币。”一位商业银行工作人员建议说。

  新闻背后:

  为何美国成为“负利率时代”下的“奇葩”?

  经过本次加息,美国的联邦基金利率目标提升至0.50%-0.75%。事实上,目前世界主要发达国家的利率都维持在较低的水平,英国的基准利率为0.25%,日本央行政策利率为-0.1%,欧洲央行的隔夜存款利率为-0.4%,近年来,负利率或低利率几乎成为这些国家的主旋律。而美联储此次加息则让美国成为了发达经济体中唯一采取加息策略的国家。

  对于其他发达经济体而言,近年来由于经济下滑,不得不采取负利率的方式以刺激消费,拉动其国内经济增长。

  而美国的经济形势要好于欧洲与日本,美联储的最新经济评估显示:10月以来,美国多数地区经济继续扩张,整体物价水平有轻微上行压力,工资水平温和上涨,就业岗位继续增加,部分地区就业市场更为紧俏,商品零售、房地产市场和商业服务活动持续升温。大多数地区储备银行预计所辖区域未来经济前景乐观,有一半地区表示将保持温和增长势头。

  对比,11月份的美国FOMC会议声明对经济的判断更为乐观。在公布的经济预测表里,美联储上调2017年美国GDP增速至2.1%(上次为2.0%),下调2017年失业率预测为4.5%(上次为4.6%),维持PCE通胀数据为1.9%。

  美国强劲的经济数据、美联储多位官员呼吁年内加息,加之市场对美国未来新政府提升了经济和通胀预期,使得美联储本次加息几乎毫无悬念。此前,联邦基金利率(即美国的基准利率)期货的最新定价早已显示,12月美联储加息的概率接近100%。

  美联储加息威力何在?

  作为全球最主要的储备货币和交易货币,美元在世界范围内被大量的应用于贸易支付结算、金融投资等领域,很多大宗商品也是以美元计价。可以说,美联储在一定程度上是决定全球货币供应量的“心脏”。

  美联储加息会推高美国的利率,吸引国际资本流入美国,造成资本从其他经济体流出。在当前全球经济前景不明朗的情况下,这种资本流出会给这些经济体带来负面冲击,考验各经济体的应对能力。

  举例来说,欧洲人亨利手上有一万欧元,原本打算在欧洲购买一辆汽车,但美联储加息后,亨利盘算了一个,把一万欧元兑换成美元,存入了美国的银行,这样一来就打消了购买汽车的计划,欧洲也因此损失了一万欧元的GDP。

  不过也有专家指出,自从2008年金融危机以来,美国利率一直保持在接近零的超低水平。超低利率、高流动性环境实际上也是对金融市场的扭曲,造成“热钱”泛滥。从去年12月到此次加息,两次加息举动意味着结束了全球廉价资金泛滥的历史。(北京参考记者 陈辰)

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